PayPal与Square的信贷准备金：疫情下的数字支付挑战与机遇

疫情背景下的信贷准备金增加

2023年第一季度，全球疫情持续影响经济，数字支付行业也未能幸免。PayPal和Square作为在线支付领域的巨头，均因信贷准备金的增加而面临利润压力。PayPal的净利润同比下降87%，至8400万美元；Square的净亏损则从去年同期的3800万美元扩大至1.06亿美元。这一现象主要归因于信贷准备金的增加，反映了疫情对消费者信用风险的担忧。

PayPal表示，其GAAP每股收益受到信贷准备金的负面影响，达到了17%。而Square的交易和贷款损失支出更是高达1.09亿美元，远超四季度的7700万美元和去年同期的8100万美元。这些数据表明，疫情不仅影响了消费者的支付行为，也增加了支付平台的风险管理成本。

交易量增长未达预期

尽管PayPal和Square的交易量在2023年第一季度均实现了同比增长，但实际表现并未达到分析师的预期。PayPal处理的交易量同比增长18%，至1910亿美元，低于预期的1952亿美元；Square的总交易量同比增长近14%，至257亿美元，同样少于预期的273亿美元。这是Square自2019年一季度以来的最低增长水平。

疫情对消费者信心和购买力的打击是导致交易量增长放缓的主要原因。然而，PayPal在4月份的表现却显示出强劲的复苏迹象，新增活跃账户增加了740万，创下月度纪录。这一趋势延续至5月，PayPal甚至在5月1日录得了史上最大的单日交易规模，超过了去年的黑色星期五和网络星期一。

循环准备金的作用与影响

在风险管理中，循环准备金是一种常见的措施。它从每日收到的每笔交易中按一定比例保留部分资金，然后根据预定日期发放。例如，准备金可设为10%，且循环保留90天期限，即表示第1天所收款项中10%的资金将延迟至第91天发放；第2天所收款项将延迟至第92天发放，以此类推。这种机制有助于支付平台在面临不确定的信用风险时，保持一定的资金流动性。

未来市场变化的影响

疫情对数字支付行业的长期影响尚未完全显现，但PayPal和Square的业绩表现已为我们提供了一些线索。PayPal首席执行官丹·舒尔曼指出，即便封锁措施有所放松，用户仍然维持使用移动支付的新习惯。例如，在奥地利和德国，用户使用PayPal的频率是疫情前的2至3倍。这表明，疫情可能加速了消费者向非接触式支付方式的转变。

然而，Square在美国中小型卖家中的风险敞口较大。去年四季度，Square有大约45%的交易量来自于年化总支付量少于12.5万美元的卖家。疫情对中小型企业的冲击更大，部分华尔街机构认为，在后危机时代可能需要一年或以上的时间才能恢复。Square首席财务官阿姆里塔·阿胡亚表示，4月份卖家总交易量同比下降了39%，尽管从4月中旬开始增长率有所改善。

总结

PayPal和Square在2023年第一季度的业绩表现反映了疫情对数字支付行业的双重影响：一方面，疫情加速了消费者向非接触式支付方式的转变；另一方面，信贷准备金的增加和交易量增长放缓对利润构成了压力。未来，随着疫情逐渐得到控制，数字支付行业有望迎来新的增长机遇，但同时也需应对潜在的风险挑战。

通过分析PayPal和Square的信贷准备金及其对利润的影响，我们可以更好地理解疫情对数字支付行业的深远影响，并为未来的市场变化做好准备。